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有色金属注意结构性投资机会稀土永磁优于基

2019年05月14日 栏目:教育

有色金属:注意结构性投资机会 稀土永磁优于基本金属基本金属市场:1月27日,铜、铝、铅、锌价上涨,涨幅为0.76%、1.68%、1.

有色金属:注意结构性投资机会 稀土永磁优于基本金属

基本金属市场:

1月27日,铜、铝、铅、锌价上涨,涨幅为0.76%、1.68%、1.85%、0.44%。

1月27日,铜、铅库存增加,增幅0.65%、0.59%。铝、锌库存减少,减少幅度为0.12%、0.02%。

黄金与美元:

1月27日,金价下跌2.34%,收于1314.82美元/盎司。美元上涨0.03%,收于77.77。

消息及数据

1月27日,美国商务部报告,美国12月耐用品订单下降了2.5%,已连续第二个月下降。11月耐用品订单被修正为下降0.1%。

1月27日,美国劳工部公布的数据显示,美国1月22日当周初请失业金人数激增5.1万人,至45.4万人,预期为40.5万。劳工部表示大雪天气导致初请失业金人数大增,季节性波动也是原因。

点评:

短期VS中长期,流动性泛滥VS经济增长,美国经济增长基本金属与黄金带来了不确定。

1月26日FED暗示6000亿公债购买计划将继续执行,美元下跌,1月27日,在美国公布数据利空美元的条件下,美元小幅上涨。黄金下跌,基本金属上涨。近一段时间来看,无论基本金属还是黄金走势的不确定性较大。FED的第二轮量化宽松货币政策的推行,因此可能导致的流动性泛滥,但美国的CPI数据仍然显示为通货紧缩,流动性致泛滥的程度短期内数据还不支撑。那这一政策显示的就是对经济增长的正面的影响。短期内数据对金价与基本金属价格的指导意义有时明显,有时不明显,不确定性较大。经济中长期内增长预期也时而明显,时而不明显。

回顾一下12月31日美元的大幅下跌,美元当日大幅下跌0.62%,收于78.78,是短期内低点,而这是在美国公布数据没有任何利空的条件下的下跌,这主要是受美国流动性可能泛滥的影响,受之影响,基本金属与黄金当日均录得较大涨幅。1月4日,美国公布的数据继续证明美国经济在恢复之中,美元受之支撑而继续上涨,而黄金下跌,下跌之幅度与之上涨的幅度明显的不相称。

中国方面与美国相反,流动性收紧的预期以及经济结构调整的大环境均对基本金属构成利空。

我们认为,美国经济当看中长期,在流动性泛滥还没有较为明显的数据支撑之前,对基本金属影响偏正面,对美元也偏正面,但短期内风险较为明显。但中国经济发展对基本金属不利,整体来看,基本金属投资的不确定较强。

稀土永磁确定性较强

稀土永磁确定性较强,行业景气度仍然较高,如今估值优势已经比较明显,但行业内还不长存在较为明显的支撑因素存在,我们认为,调结构是有保有压,目前显示的还是压,保的一面还没显现,随着两会召开的日期逐渐临近,政策面的支撑将逐渐明朗,行业的支撑也将逐渐有力。而中长期内,我们看好其下游的三大市场前景,相关公司必然受益。由于系统性风险的影响,短期内也有一定的不确定性,但较基本金属要明确的多,中长期投资价值确定性已经较大。

我们认为2011年行业不具有整体性的投资机会,维持行业"中性"的投资评级。同时,我们认为板块的结构性投资机会仍然存在,继续看好稀土永磁,同时继续关注黄金业的中长期投资机会。我们重点的关注的个股为山东黄金、中金黄金、中科三环、宁波韵升。

投资风险:宏观经济尤其是美国经济复苏程度超预期;主要国家尤其是美国宽松货币政策的收紧时点的超预期;各国新能源政策是否连续;新能源汽车的量产时间的不确定性。

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